廣和中醫減重 中醫減肥 你該了解數十年有效經驗的中醫診所經驗技術~
中醫減肥需要強調身體體質,只要能識別出個人肥胖的因素,然後根據個人的體質和症狀,施以正確的為個人配製的科學中藥,減肥成功可被期待,已經有很多成功案例。這也是我們在中醫減重減肥領域有信心的原因。
廣和中醫診所使用溫和的中藥使您成功減肥而無西藥減重的副作用,也可減少病人自行使用來路不明的減肥藥所產生的副作用,不僅可以成功減重,配合飲食衛教得宜,就可以不復肥。
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中藥減重和西藥減重差異性:
目前普遍流行的是藥物減肥法,藥物減肥法分為中藥減肥法和西藥減肥法。有些人也會選擇抽脂等醫美方式。
但是在我們全套的中藥減肥計劃中,除中藥外,還有埋線幫助局部減肥的方法。
西藥減肥,除了雞尾酒療法外,早年流行的諾美婷也是許多人用西藥減肥的藥物。
但是近期大多數人都開始轉向尋求傳統中藥不傷身的方式來減肥,同時可應用針灸,穴位埋入等改善局部肥胖。

許多人不願嘗試中醫減重最大原因:
減肥的最大恐懼是飢餓。廣和中醫客製化的科學中藥。根據個人需要減少食慾,但是又不傷身,讓您不用忍受飢餓感
讓您不用為了減重,而放棄該攝取的營養。

廣和中醫還使用針灸和穴位埋線刺激穴位,促進血液循環和減肥。
許多人來看診的人,都相當讚許我們的埋線技術,口碑極好!
這類新型線埋法的效果可以維持約10-14天 但不適用於身體虛弱,皮膚有傷口,懷孕、蟹足腫病人,必須要由醫師評估情況才可。
如果您一直想要減肥,已經常試過各類坊間的西藥還是成藥,造成食慾不振或是食慾低下,甚至出現厭食的狀況,營養不良的情形


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廣和中醫診所位置:

廣和中醫深獲在地居民的一致推薦,也有民眾跨縣市前來求診

醫師叮嚀:病狀和體質因人而異,須找有經驗的中醫師才能對症下藥都能看到滿意的減重效果。

廣和中醫數十年的調理經驗,值得你的信賴。

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實際算命中總結出的經驗,教你看你自己的婚姻狀況 凌雲師傅文 ... 一 女命婚姻感情論理 1,官殺全無 在八字裡面,正官或七殺全無出現,那麼此命多主夫緣或異性緣淡薄,結婚前的男女愛情模糊,結婚後的夫妻之間容易產生隔膜,不易溝通。如果命中又沒帶桃花者,那麼擇配偶是很困難的,也主晚婚。就算結婚後,性生活也不愉快。[性冷淡]多是出於這樣的命格。而有一種更嚴重的就是:八字和大運不見正官或七殺,命又不帶桃花,更臨寡宿星和華蓋星,這樣的女人多半無伴而孤獨終老。除非後天以名字或風水補救,方能改觀一點。 2,官殺一位 在八字裡面,正官或七殺出現一個,那麼這女人多主思想清粹,代表此命多主夫緣或異性緣適中,這樣的女人自然不會容易受愛情或婚姻的事情所煩擾人生。[但此正官或七殺必須要是命中的喜用之神,或合日柱而不合他柱,或不受食傷星克制太過,或不離日元太遠,這樣方為最吉利的婚姻。如果這顆官殺星是自己命中的忌神,就算婚姻不出現三角戀,也不一定理想,因為自己長期受老公的氣,或因老公而傷神,嚴重的會受老公連累人生路。 3,官殺多位 在八字裡面,正官或七殺出現很多個,那麼這女人多主思想不夠清粹,代表命中主夫緣或異性緣繁多,和異性交談甚佳,一生中受老公的影響力比較大,日常生活中,多以老公為中心點。因為命中太多正官或七殺,根據物極必反的原理,那可以判斷出這女命因正官或七殺太多而為仇忌神,婚姻上多角戀,感情上之糾葛困局,如果有其他宮合去部分正官或七殺,那樣才能安好。如果正官或七殺多而帶桃花殺,再臨兩桃花以上,多出妓女的命格。 4,官殺為喜 在八字裡面,不管正官或七殺出現多少,只要能判斷出正官或七殺是自己命中的喜用之神,那麼這女人多主依靠丈夫度過人生路,或可以信任丈夫,事事關心,這是代表丈夫對自己的人生路有極大的幫助。當然,為喜用之神官殺星最好不要被他柱合,或衝剋刑害等。一般以正官或七殺為喜用之神的女人命,在金錢物質上,都不會容易吃虧於男人的。所以那些[小白臉]或[軟飯王],碰上這樣的富婆女人,那你應該跑遠點了,她絕對不是你下手的對象。 5,官殺為忌 在八字裡面,不管官殺之星出現多少位,只要能判斷出正官或七殺是自己命中的仇忌之神,那麼這女人一生裡面多受老公連累或壓住自己的生活方式,令到自己失去了人生自由。這樣的命局,也說明了丈夫輔自己的能力不大,難以依靠和信賴。官殺之星多而為忌者,那麼這你命一生裡面受到不少男人的牽累,無論在金錢物質或感情精神,都一一吃虧。如果八字有其他星把官殺之星合化,這就是先天命有救,如果沒有,那麼後天必然要在風水和名字做功夫。 6,官殺為近 在八字裡面,不管官殺之星是否喜忌,也要顧及官殺之星和日元的遠近,官殺之星出現在日支或時干,或月干,或月令,那麼此女命夫妻間的關係十分密切的。官殺之星為喜,多主夫妻團結有情。官殺之星為忌,反為丈夫付出較多。官殺之星出現在日支或時干,或月干,多主嫁近夫。官殺之星臨月令,不近不遠,比較適中,但由於月令是當令司權,所以婚後一切有丈夫發號家權。官殺臨近日元,是喜就福,是忌就禍,近身而發之,必然吉禍程度加大。 7,官殺為遠 在八字裡面,不管官殺之星是喜神或者忌神,如果離日元太遠,那麼產生的吉禍程度比較小。如在時支,年干,年支三處出現,這就叫遠隔,尤其是官殺之星在年支,其影響力不會很大的,不管他是你命中的喜忌之神。這樣的女命,夫妻生活比較平庸,缺乏鮮感情事。官殺之星是喜神,那麼夫妻間彼此較容易相容,但不能說甜蜜。畢竟遠隔之星。而官殺之星是忌神,其老公拖累你的禍害程度也不太大。影響不了你自己的固定生命路程,一般破財擋災較多。 8,官殺合我 在八字裡面,不管官殺之星是遙遠或者臨近,官殺之星來五合我日元,或六合日支。那麼無論生克,都是合中有情。一個官殺之星來合我,主婚姻選擇適中,不易生煩惱。如果有兩個來五合我日元的,這樣的情況就是[兩夫爭一妻],這就是大家平時候說的[三角戀]。無論在婚姻前後都容易出現這樣的感情事。那麼三個官殺之星來合我,又那樣評論呢?這樣的情況在日常生活都常常出現的,就是因其女人引來一大堆男人追求。如命中有帶桃花,那更是狂蜂狼蝶。 9,官殺合比 這裡說的[比],就是比肩星和劫財星,因為比肩星和劫財星有合官殺星的機會,所以我就將她們叫作女人的[情敵星]。那麼,在八字裡面,不管官殺之星是遙遠或者臨近,只要官殺之星去五合或六合其他干支的比肩星和劫財星,這樣很簡單可以說,其簡單愛的人不單你一個,應該外面有女人相愛。合一個比財星,那麼老公有一個外面女人,合兩個者,那是三妻同過日子。如果合三個或以上,那麼這女命的丈夫必然是樂在女人群裡面。八字不見,流年見之,同論。 10,官殺合眾 這裡說的[眾],不是群眾或眾人的意思,而是在八字命里所說的其他六神,裡面包括:[食神,傷官,正印,偏印,正財,偏財]。食神和傷官在女命里主自己生的孩子或和孩子同輩的女孩,官殺去合之,帶桃花,那麼丈夫比較喜歡女孩。父女戀的人多出於這樣的命局。又正印或偏印是女命的母星或和母親同輩年紀的女人,而官殺去合之,那麼丈夫比較喜歡老女人。母子戀的人也多出於這命局。另正財和偏財是女命父星或男人星,相信同性戀的機會不大,但也有。 11,官殺臨財 在一個女人八字裡面,不管官殺之星在那裡,只要知道這女人財星多,而又近官殺之星,那麼財能生官殺,旺夫也。這樣的女人事事都能為老公著想,如果要以命換救命,這樣的女人都能做到。犧牲自己,救回丈夫。在生活裡面,對丈夫服侍得無微不至。在老公的事業發展裡面,也是一個好幫手。這樣的後宮綱政,值得。很多母親罵女兒[手指折出不折入]就出自這樣的命格了,意思是說:還未婚的女人都只懂幫助男朋友,不懂幫助自己住的家庭。財多克印[母親],那是必然的。 12,官殺臨傷 這裡說的[傷],就是傷官星和食神星,而在一個女人八字裡面,傷官星和食神星又是克主官殺[丈夫]星的,所以不管官殺之星在那裡,只要知道這女人傷官星和食神星較多,而又近官殺之星,那麼傷官星和食神星能克官殺,克夫也。這樣的女人事事都不會為丈夫著想,大難臨頭各自飛,就是出於這樣的女人。犧牲丈夫,救回自己。在生活裡面,對丈夫很刻薄。在老公的事業發展裡面,只有傷害。很多所謂後宮撓亂朝綱的女人,多半是出於這樣命格的。 13,官殺水相 在八字裡面,如何知道丈夫[情人]的樣子面貌和性格人品,那麼要從丈夫[情人]星的五行裡面入手。如官殺為水的,那麼丈夫[情人]眉清目秀,圓臉,肩不闊,身體易搖擺不定,語音清和,皮膚細白。太旺則肥大,死絕則矮小黑丑。水在北方,名叫潤下,在五常中主智。他的顏色黑,味道咸,性情聰明善良。水旺盛時,表現為深謀遠慮,足智多謀,學識超群;長相為面黑而有光澤,說話親切和藹。水氣過盛時,就會惹是生非,遊手好閒,貪圖淫樂;水氣不足時,身材矮小,做事猶豫不決,情緒不穩,且膽小怕事,毫無計謀。如果要更了解丈夫的心性和人品,還要顧及八字的婚姻宮和其他神殺星,這樣才更透徹了解到自己命里的丈夫的真樣子,真面目,很心志人品。 14,官殺木相 如官殺星為木,而在自己命里強,那麼丈夫多主人物修長,鬚髮美,眉目秀,膚色白,坐立身多倚側,聲音暢快,音調較高。如木在命里弱,則身材瘦小,發稀少,枯焦,眉眼不正,頸長喉凸,皮膚乾燥,柔語細聲,坐臥行止不穩定。木在東方震卦的位置,叫青龍,又叫曲直,在五常中主仁。他的顏色青,味道酸、性情正直溫和。木處在旺盛時,便有博愛惻隱的心念,對人仁慈和藹,肯救濟別人,撫恤孤兒,照顧寡婦;為人正直淳樸,清高雅,舉止大方,長得身材高大,姿態優美、容貌秀麗,皮膚細膩,嘴巴圓小,頭髮秀美,面色白凈,說話洪亮,這就是木旺盛,多行仁慈的結果。如果木處休囚狀態,就表現為身高瘦弱,發稀少,性格倔強偏執,妒嫉心很重,缺乏仁愛之心。木衰竭,就會眼不正視,行為吝嗇卑鄙,肌膚乾燥,長脖,沙啞喉,終日行坐不安,身姿不正。木遇到火便顯紅色,遇到土便顯黃色遇到金便顯白色。遇到水便顯黑色。如果要更了解丈夫的心性和能力,還要顧及八字的婚姻宮。 15,官殺火相 如官殺星為火,而在自己的八字里強,那麼丈夫主:人面貌上尖下闊,肉多,印堂窄,眉毛濃,鼻露竅,頭小腳長,背部厚實,腹部較寬大。太過則血氣旺,頭髮粗、濃,面色帶紅,說話速度快,好動。不及則身形瘦小偏黑,臉色略黃,語無倫次。火在南方,名叫炎上,在五常中主禮。他的顏色紅,味道苦,性情急躁,但對人恭敬。火旺盛時,就有謙讓端謹慎之風,恭敬溫和之義。為人威武剛強,儀態大方,淳厚樸素,頗受人敬重;他的長相上尖下寬,頭小腳小,印堂窄小,眉毛濃密,鼻準外露,耳朵較小;他的精神飽滿,說話很快,性格有些急躁,但無壞心眼。這種人聰明伶俐,將大有作為。如果火過於旺盛就會引起聲音焦灼,面色彤紅,行坐不安;火氣不足,就會導致面黃肌瘦,行為詭詐,心腸惡毒,說話荒誕無稽,做事有始無終。如果八字逢刑沖就有別論,這樣只是簡單概括。 16,官殺土相 如官殺星為土,而在自己的八字里比較強旺,那麼丈夫多主:頭圓、面闊、鼻大、口方、面色黃,眉毛淡而不秀,背厚腰粗,聲音重濁,常緘默,靜多動少。休囚死絕則面常有憂愁之相,體格單溥、瘦。土在中央,名叫稼穡,在五常中主信。他的顏色黃,味道甘甜,性情穩重淳厚。土旺盛時,表現為言行一致,忠誠孝順,敬神信佛,嚴守信約。他長得十分魁梧,熊腰虎背,方嘴大鼻,眉目清秀,臉部飽滿而略帶黃色;為人寬厚,做事頗有計謀。土過於旺盛時,就會固執守舊。愚蠢笨拙,土氣不足時,就會變得憂鬱,面偏鼻平,聲音低沉粗重,不通情理,不守信用,胡作非為,心狠毒辣,因此難得人們的同情。如果顧及神殺一同論述,更能反映出你命中的男人的更多品格為人。 17,官殺金相 如果你八字的官殺星為金,而在自己的八字里又強旺,那麼丈夫多主:臉形方。膚色白皙,眉目英俊,鼻直口正,聲音清亮,體質健壯。太旺則體態略肥,聲濁,不及休囚則瘦小貌丑。金在西方,名叫從革,在無常中主義,他的顏色白,味道辣,性情剛強嚴正。金旺盛時,表現為英勇豪邁,仗義疏財,懂得什麼是廉恥與羞惡;長得身材勻稱,體格健壯,神思清爽,面部方正。皮膚白凈,眉骨高,眼窩深,鼻樑直,耳朵紅;說話清晰響亮,為人剛強堅毅,做事果斷。金氣過盛時,人就變成有用無謀。為人貪婪,盡做不人道的事;金氣不足時,就會吝嗇貪婪,做事無成,挫傷鬥志。這種人有三個方面值得注意:做事不果斷;為人刻薄毒辣,喜淫好鬥,身體瘦弱矮小。 18,官殺總相 在一個女人的八字裡面,在一般情況下,正官或七殺旺盛時,都主人的身材高大,氣數衰竭時,就會變得矮小。如果有神煞降臨,還要顧及神煞的情況。[以後再寫到]如果有剋星,則要依據受克的五行來推斷。一般來說,先取出出生的日時干支,配上納音,看一看有克或是無克,並考慮到神煞降臨時氣數旺衰情況,然後推斷人的相貌、性情,沒有不應驗的。以下就發一篇[六十甲子婚姻方法]給大家參考: 甲子──甲木坐子水,水能生木,甲木一生享用。甲木好學見識廣,小氣多疑心。配偶內向善家務真情奉獻。 乙丑──乙木坐丑土,丑土是濕土可以滋養乙木,乙木善良勤奮善理財。配偶任勞任怨默默貢獻。 丙寅──丙火坐寅木,木能生火,丙火得能源支助,精力充沛好學講義氣,喜功。配偶能幹海派。 丁卯──丁火坐卯木,木能生火,丁火能源充足,精力好,好學不倦,膽大細心。配偶能幹多智。 戊辰──戊土坐辰土,干支都是土,戊土力量大,身強體壯,敦厚好交友,有財。配偶如友能蓄財。 己巳──己土坐巳火,火能生土,己土能源充足,精力充沛,心善巧思足智多謀。配偶多智名氣響。 庚午──庚金坐午火,金怕火,庚金如坐針氈,心善性急,急功近利,還算好學。配偶有威嚴性急。 辛未──辛金坐未土,未土能護金不能生金,辛金還算好學,怕生喜財。配偶如母如師有小財。 壬申──壬水坐申金,申乃水源地,壬水精神充沛好學不倦,心寬格局大喜功。配偶智能高能幹。 癸酉──癸水坐酉金,酉屬西方水鄉,癸水體力佳,好學,孝順,就是小氣多疑心。配偶能幹多勞。 甲戌──甲木坐戌土,木克土,甲木緊抓戌土,代表熱心勤勞多祿,書本少近。配偶大而化之有財。 乙亥──乙木坐亥水,水能生木,乙木多智能幹心慈,還帶有財氣。配偶多智多才幹有財。 丙子──丙火坐在子水上,使丙火裹足不前,羞怯內向做事謹慎,仍有果斷一面,配偶內向多慮。 丁丑──丁火坐在丑土上,丁火雖懦弱毅力不減,勤勞謹慎守財,講情意。配偶安靜多藝。 戊寅──戊土坐寅木之上,寅乃戊土長生之地,戊土為人謹慎朋友廣,好學有遠見。配偶能幹大方。 己卯──己土坐卯木上,木能克土,己土膽小律己,溫和手藝好。懼配偶型。 庚辰──庚金坐在辰土之上,土生金,庚金自信心強,思慮遠,處世有情。配偶多智善家務稍嘮叨。 辛巳──辛金坐巳火之上,辛金溫暖有情,自信心強好動,處事圓滿。配偶急公好義,律我嚴。 壬午──壬水坐午火之上,地支火使壬水熱滾滾,壬水聰明熱情有幹勁。配偶性急達觀有幹勁。 癸未──癸水坐未土上,受未土欺侮之苦,癸水內向無主見,行事中規中矩。配偶能幹有智稍悍。 甲申──甲木坐申金上,申中有金有水,甲木外表膽怯內心澎湃。配偶能幹識大體心寬廣。 乙酉──乙木坐酉金之上,如坐針氈,乙木內向多疑心,心善怕事。配偶占有欲強,固執多心。 丙戌──丙火坐戌土之上,戌中有土有火,丙火躁氣重行事誇張膽識大,講義氣。配偶豪邁好友。 丁亥──丁火坐亥水之上,丁火行事果敢但忽熱忽冷,文採好神經質重。配偶知識好野心大。 戊子──戊土坐子水上,戊土外表豪邁,內地私心重喜財,小氣但有情。配偶刻苦耐勞不求回報型。 己丑──己土坐丑土上,干支同氣,己土有持無恐,喜結善緣,多才多藝。配偶溫穩勤奮善友。 庚寅──庚金坐寅木之上,庚金氣勢如虹,氣魄佳有才氣又有財。配偶多智多識心胸寬,知進退。 辛卯──辛金坐卯木之上,辛金小氣守財,膽識不大,細心行事。配偶單純心慈願多方配合。 壬辰──壬水坐辰土之上,壬水足智多謀重心計,有遠見。配偶心思細多慮,心慈稍嘮叨。 癸巳──癸水坐巳火上,癸水坐立不安,好動多事,外弱內剛。配偶膽識好能幹常鼓舞。 甲午──甲木坐午火之上,甲木膽量氣勢皆旺,行事執行力強。配偶性急多勞,願相隨。 乙未──乙木坐未土之上,乙木安穩得意,心胸寬勤奮工作,善良無憂。配偶勤奮無怨尤。 丙申──丙火坐申金之上,丙火做事謹慎,善理財。配偶格局比丙火大,能幹寬胸體貼識大體。 丁酉──丁火坐酉金之上,丁火性果斷卻猶豫,謹慎理財。配偶較內向細心,勤奮。 戊戌──戊土坐戌土之上,戊土固執強行,眼觀四方,配偶性情相同,稍燥有膽識。 己亥──己土坐亥水之上,己土內向富格,勤勞於事. 庚子──庚金坐子水之上,庚金聰穎內性,被動性強,配偶稍內向智商高,體質虛。 辛丑──辛金坐丑土之上,辛金依賴性強,好學上進,配偶體貼多情,溫穩苦幹型。 壬寅──壬水坐寅木之上,壬水博學好事,聰明智能高,配偶格局大,行事多謀,善外務。 癸卯──癸水坐卯木之上,癸水柔情智能高,人緣好,配偶性柔,手巧人和事圓型。 甲辰──甲土坐辰土之上,甲木多才藝,尚理想,配偶聰慧善取財,外緣極佳。 乙巳──乙土坐巳火之上,乙木能幹多才能稍性急,配偶動作大,善言辭。 丙午──丙土坐午火之上,丙火多才行義,名氣響亮,配偶一如手足,性情好動慷慨。 丁未──丁火坐未土之上,丁火外柔內剛,果斷有人緣,配偶性稍急,外表木訥智能內藏。 戊申──戊土坐申金之上,戊土粗中有細,規劃力佳,配偶格局大,有主見善謀略。 己酉──己土坐酉金之上,己土外若內強,手藝極佳,配偶細心稍內向,思慮過多。 庚戌──庚金坐戌土上,庚金固執單純勤奮,行事有智能少謀略。配偶心寬體壯,有膽識多鼓舞。 辛亥──辛金坐亥水,辛金聰明詰慧行事溫穩儒雅,帥哥美女型,愛面子。配偶大方多智喜相隨。 壬子──壬水坐子水,干支同氣,壬水豪邁好言,人緣佳多智。配偶內向溫穩稍嘮叨。 癸丑──癸水坐丑土上,癸水優柔寡斷,心善少謀喜友。配偶多才善管理。 甲寅──甲木坐寅木之上,干支同氣,甲木自信自私皆有,海派喜友,多才藝。配偶多才藝。 乙卯──乙木坐卯木之上,干支同氣,乙木多才藝喜友樂善,處世圓滑有秩。配偶單純喜友善良。 丙辰──丙火坐辰土之上,丙火聰慧善良,行事多慮。配偶少勞愛享受,多識卻嘮叨。 丁巳──丁火坐巳火之上,干支同氣,丁火仗配偶氣勢行事乖違,果敢。配偶識大體有膽善調解。 戊午──戊土坐午火之上,戊土粗況豪邁氣勢旺,行事好功好面子。配偶粗中有細,相輔相成。 己未──己土坐未土之上,干支同氣,己土沉穩多才能喜友。配偶多功能型性直喜友,意見強。 庚申──庚金坐申金之上,干支同氣,庚金氣魄大重情意智能高。配偶思想寬廣清晰,善鬥智。 辛酉──辛金坐酉金之上,干支同氣,辛金清羞怯,領悟力高喜友群。配偶氣勢大固執強勢。 壬戌──壬水坐戌土之上,壬水被架空行事虛浮,但宏觀好有遠見。配偶能幹務實好鬥力。 癸亥──癸水坐亥水之上,干支同氣癸水有持無恐,喜友多識慷慨愛面子。配偶多智能不善理財 19,官殺坐天乙 女人如果命中官殺坐天乙貴人,那麼丈夫必然則形貌軒昂,性靈穎悟,理義分明, 不喜雜術, 純粹大器, 身蘊道德, 眾人欽愛。 死絕則執拗自是, 喜游近貴。 與劫煞並則貌有威, 多謀足計。與官符並, 則文翰飄逸, 高談雄辨。 與建祿並, 則文翰純實, 濟惠廣游, 君子人也。天乙貴人, 命中最吉之神, 若人遇之則榮,功名早達, 官祿易進, 如命乘旺氣, 終將登將相公候方位。 大小運行年至此, 亦主升官進財。 一切加臨至此,皆為吉。但如果天乙貴人臨刑沖,那樣就有別論。 20,官殺坐天月 天月者就是指天德貴人和月得貴人,女人如果命中官殺坐之,那麼丈夫必然愷悌慈祥, 待人至誠仁厚。煞帶天月德, 明敏果決而仁厚,聰明秀慧而仁厚,天德原來大吉昌, 若逢日時更為良, 修文必定登科甲, 庶俗營謀百事強。人命若逢天月德,百事所求多利益, 士農工商各相宜, 兄弟妻兒無克破。陰陽二命煞星通, 化煞為權德在中, 日時若逢天月德, 男當一品女褒封。天月二德喜重逢, 貴比汾陽富石崇, 祖蔭豐肥承厚, 不然少年步蟾宮。如果天德月德貴人臨刑沖,那樣也有別論之。 21,官殺坐太極 女人如果命中官殺坐太極貴人,那麼丈夫必然聰明好學, 有鑽勁,喜文史哲宗教等科目。 為人正直, 做事有始有終。 如得生旺及有貴格吉星相扶助, 主氣宇軒昂, 福壽雙全,富貴人間。但為人也清高,從不和下三流的朋友合群,市井之徒更是難近身。太極者, 太初也, 始也,物造於初為太極,成也,收也。物有歸曰極,造化始終相保。很多開創事業功臣,多出這樣的命星。如果逢合者,更是一支雄師兵團。還是那句話,太極貴人臨刑沖,那樣也有別論之。將福減少。 22,官殺坐文昌 文昌者就是指文昌貴人,女人如果命中官殺坐之,那麼丈夫必然主聰明過人,又主逢兇化吉。 氣質雅秀, 舉止溫文,逢著內涵, 女命逢著儀容。 好學知, 具上進心。 一生近官利貴,不與粗俗之輩亂交。也是教育孩子的好老師好教授,出口成文,事情有題材,就像諸葛亮那時候的出師表一樣,有條有理,從不容許夫人做事情馬虎。文昌者,又可以看作丈夫從事做文具,文件的生意。如太極貴人同柱,更是高尚之人物。文昌貴人臨刑沖那樣也有別論之。優勝減少。 23,官殺坐國印 國印者就是指國印貴人,女人如果命中官殺坐之,那麼丈夫必然主人誠實可靠, 嚴守清規, 照章行事,辦事公道。 為人和悅,禮義仁慈, 氣質軒昂。 如國印逢生旺, 有其它吉星相助, 不逢衝破克害, 不僅可以有掌印之能,可亦為官掌實權。很多在政府部門當官的,都有這星。其富貴明顯,不差於文昌貴人的文彩,這貴人星臨官殺之星,老公多以國家使命為人生目標的第一位,一般的人做不到。如果國印貴人受到其他柱衝剋,多這丈夫進官門不久就掉了出來,但當大任務。 24,官殺坐驛馬 女人如果命中官殺坐驛馬,那麼丈夫必然吉神為馬, 大則超遷之喜,小則順動之利。 兇神為馬, 大則奔蹶之患, 小則馳逐之勞。 逢沖譬如加鞭, 遇合等於掣足,行運流年亦然, "馬奔財鄉, 如發猛虎",是講馬星逢流年大運之財也, 馬生財, 必然大發其財。 "馬頭劍,威震邊疆。"指時為馬星,日元臨壬申或癸酉日。 "馬逢鞭寨,身不安閒"。 鞭寨,指馬星在時上, 人命逢驛馬,主遷移經營好動, 大益求名求利, 最畏羊刃血光,逢天祿正祿魁罡,聰明高貴,逢病敗死絕, 自投江湖或流徙遠方。 貴人馬多升擢,常人馬多奔波。驛馬生旺,主人氣韶凝峻, 通變超時,平生多聲望,死絕則性情有頭無尾或是或非, 一生少成, 漂泊不定。 與祿同鄉則福力優遊, 與殺相衝並, 或孤神弔客喪門並者,離鄉背井之人, 或為僧道, 或為商賈; 帶倒食祿鬼, 一生慳吝, 機性過賤。 與食神沖並者,聲譬如人也, 行年遇馬與病符同,主病驚。與官符同, 主官事驚恐; 入宅舍,主口舌驚恐。馬為走動,奔馳之象,四柱逢之主人好動, 必有走遍東西南北之行,故商人,軍人,外交人員經常出差, 走動多者, 遷居不止者,多帶馬星。 馬星還為出國之標誌。馬星被合有則如無, 馬星受沖者, 日奔千里。婦女馬星多者,更是身心不安, 住不安處,為不利之象。 25,官殺坐華蓋 女人如果命中官殺坐華蓋者,那麼丈夫必然,"華蓋者,喻如寶蓋,天有此星其形如蓋, 多主孤寡, 縱貴亦不免孤獨作僧道。" "人命帶華蓋, 必為聰明勤學,清靜寡慾,但不免較為孤僻。如果華蓋逢印綬而臨旺相, 在官場一定有相當的地位, 如果華蓋與空亡, 或遭破壞, 則不免為僧道或孤或寡, 否則必過房入贅,或挾一技而走江湖了"。壺中子云:"華蓋為藝術星", 燭神經說:"華蓋為庇蔭清神,主人曠達神清, 性情恬淡寡慾,一生不利財物,惟與夾貴並則為福, 清貴特達。" 三車一覽云:"華蓋重重 勤心學藝" 又說:"華蓋乃聰明之士"。古歌云:生逢華蓋, 主文章藝術。通明賦云:華蓋臨身, 定為方外之人, 留心於蓮社蘭臺, 容膝於蒲圃竹偈。命帶華蓋星之人,性情恬淡,雅潔高致並主其人資質聰敏,於文才與藝術性, 其性情傾向於哲學,宗教。如果女命帶華蓋又帶桃花又帶貴人,則必為名歌星或名影星;如華蓋在時支可能是過房之子或入贅孤寡之命。 26,官殺坐將星 女人如果命中官殺坐將星者,那麼丈夫必然為國家棟樑之臣,言吉星助之貴, 更加貴墓庫, 純粹不雜者, 出將入相之格。<<古歌>>云:"將星文武兩相宜,祿重權高足可知。"凡命帶將星, 如無破壞, 主在官界顯達,四柱配合得宜, 可以掌握權柄, 以將星坐正官為佳。 如果坐七煞羊刃, 則主掌生死大權。如從事其它事業, 多成就卓越。 將星是一顆權力之星, 具有組織領導指揮才能, 有懾眾之威。 但死絕衝破者不利, 若與兇星會合,則增兇星之氣, 如命忌劫財, 將星臨之, 其害倍增。 27,官殺坐羊刃 女人如果命中官殺坐將星者,那麼丈夫必然為言剛也; 刃者,取宰割之義。 祿過則刃生, 功成當退不退, 則過越其分。 如羊之在刃, 有傷也" 身強不喜羊刃, 因為羊刃能奪財, 劫官,破壞八字的富貴氣。如果日干不強,有七殺駕羊刃, 則主此人武貴非凡, 掌生殺之大權。 歲運旺的時候, 自然轉禍為福,若命局有刃有印無殺, 歲運逢殺的時候也可成福。羊刃格印重身強, 若再見刑沖, 原局沒有足夠的食傷或官殺貼近日主克制泄化,性格大多性急剛惡, 衝動暴戾, 外貌溫和, 內情執拗, 自以為是, 對別人採取不信任的態度, 主觀意識很強, 不輕易採納別人意見,思想容易走極端。年支遇羊刃。 主破祖先遺業, 或有以怨報德的趨勢。 月支遇羊刃。 主性情乖僻。 日支遇羊刃。 主性急暴躁,遇事易頭腦發漲, 沉不住氣。 另配偶多疾病。 時支遇羊刃。 見財官則為禍不淺, 歲運相衝並相合, 則災禍勃然臨門。喜忌篇云:劫財羊刃, 切忌時逢, 歲運並臨, 災殃立至。 28,官殺坐咸池 其實咸池也就是人們說的桃花星,女人如果命中官殺桃坐花者,那麼丈夫必然是一個人的情感,性慾的高手,魅力和戀愛, 婚姻生活,附帶還有隱秘,陰暗, 酒水之類的影響。官殺桃花, 其人性巧, 有同情心, 愛風流, 多才藝,能藝術, 如果八字出現桃花而且處於生旺之地則主其人姿容俊美, 如果是男人, 則慷慨好交遊, 喜美色; 如果是女人則風情萬種,漂亮誘人。桃花並主聰明, 倜倘風流, 異性緣佳。桃花最忌見水, 見之則性濫滔淫,美貌如花,樣子理想,女人心目的性感男人,其口才也很好的,就是風流好色,如果女人的八字有六衝,而又是六衝桃花的,那麼很多這樣的丈夫都很少回家的。 29,官殺坐元辰 元辰者,又名大耗,當你的官殺星坐之,那麼你的老公必然別而不合之名。陽前陰後, 則有所屈,屈則事無所伸; 陰前陽後, 則直而遂,於事暴而不治,難與同事,生旺的元辰,則落魄大度,不別是非, 不分良善,顛倒鶻突。死絕的元辰。則寒酸薄劣, 形貌蝟下, 語言渾濁, 不知羞辱, 破敗坎坷, 貪飲好情,甘習下流。元辰這宜沖不宜合。 30,官殺坐羊刃 當你的官殺星坐羊刃,那麼你的老公必然主性急暴躁, 遇事易頭腦發漲,沉不住氣。 另配偶多疾病。 時支遇羊刃。 見財官則為禍不淺, 歲運相衝並相合, 則災禍勃然臨門。喜忌篇云: 劫財羊刃, 切忌時逢,歲運並臨, 災殃立至。身強不喜羊刃, 因為羊刃能奪財, 劫官, 破壞八字的富貴氣。如果日干不強,有七殺駕羊刃, 則主此人武貴非凡,掌生殺之大權。 歲運旺的時候, 自然轉禍為福, 若命局有刃有印無殺, 歲運逢殺的時候也可成福。羊刃格印重身強, 若再見刑沖,原局沒有足夠的食傷或官殺貼近日主克制泄化, 性格大多性急剛惡, 衝動暴戾, 外貌溫和, 內情執拗, 自以為是,對別人採取不信任的態度, 主觀意識很強, 不輕易採納別人意見。 31,官殺坐亡神 當你的官殺星坐亡神,那麼你的老公多主:亡神吉則峻歷有威, 謀略算計,料事如神, 事不露機, 兵行詭詐, 始終爭勝, 言事折辯, 壯年進用, 則生旺與貴煞並也。 兇則性燥心窄, 顛詐狂妄, 浮蕩是非,酒色風流, 官符獄訟, 兵刑責難, 即死絕與惡煞並也。 若貴人建祿並,專弄筆硯, 撰飾文詞, 因公起家,干涉官利或為胥徒。 32,官殺坐劫煞 當你的官殺星坐劫煞,那麼你的老公多主:劫煞吉則聰慧過人, 才智超群,事不留行, 胸羅萬象, 高明爽邁, 武德橫財。 兇則昏濁邪侈, 毒害性重, 宿疾刑徒, 兵刀折傷,執拗內狠,貪奪無情,劫煞為災不可當,徒然奔走名利場, 須防祖業盡消亡, 妻子如何得久長,劫神包裹遇官星,主執兵權助聖明,不怒而威人仰慕, 需合華夏得安榮。 33,官殺坐孤辰 當你的官殺星坐劫煞,那麼你的老公多主:主形孤肉露, 面無和氣,不利六親。 生旺稍可, 死絕尤甚。與驛馬並, 放蕩他鄉。與空亡並臨,自小無倚。平生難於婚配。孤定為他鄉客,但孤辰和貴人同柱,總算有解救。孤辰這星喜沖走,所以喜臨六衝,如果不沖還逢合,多主女人的丈夫,孤獨之人。 34,官殺坐臨官帝旺 在十二長生宮裡面,當你的正官或七殺星坐臨官帝旺,那麼你的老公一生的運程多主:事事順利,財官兩得,基本是個風雲人物。帝旺者,壯盛之極,猶人之輔帝而大有為也;臨官者,由長而旺,猶人之可以出仕也。這都是十二長生宮裡面的最吉地。丈夫星坐吉地,必然大吉。如果逢衝剋,那麼減福之力量。 35,官殺坐長生冠帶 在十二長生宮裡面,當你的正官或七殺星坐長生冠帶,那麼你的老公一生的運程多主:平穩向上,求財易得,基本是個長壽人物。長生者,猶人之初生也,冠帶者,形氣漸長,猶人之年長而冠帶也;兩星都是在十二長生宮裡面臨吉地。如果正官或七殺星逢衝剋,那麼減福之力量。或者無福壽,要好好掌握這知識。 36,官殺坐沐浴養地 在十二長生宮裡面,當你的正官或七殺星坐沐浴養地,那麼你的老公一生的運程多主:平平無奇,求財工作都比較平淡,但如果把握好機會,也有出頭之日。沐浴又為桃花,主丈夫好色多情或風流人生,有很多女人都會碰上這樣的丈夫,雖然老公掙不了大財,可在夜生活卻令自己有滿足感,那就是沐浴星的功能。沐浴者,猶人之初生而沐浴以去垢也,養者,如人之養母腹也,自是而復長生,循環無端矣。但還要看正官或七殺星是否逢衝剋,切記。 37,官殺坐胎者衰地 在十二長生宮裡面,當你的正官或七殺星坐胎地衰地,那麼你的老公一生的運程多主:人生的運程在結婚前或者好好的,但結婚後,因妻子的八字配合,所以運勢轉下波路,如果不和妻子同發展創業,那樣好一點,應該各顧各的工作,那樣影響不大,強旺的正官或七殺星,或者有的自己出路。衰者,盛極而衰,物之初變也,胎者,後之氣續而結胎也;那是重生的機會,有的夫妻一結合,丈夫的運一天比一天差,所以要重生的事業時機,不要聽老婆的說話,自我發展。 38,官殺坐病地墓地 在十二長生宮裡面,當你的正官或七殺星坐病地墓地,那麼你的老公一生的運程多主:人生的運程很勞苦,事徒勞無功,或懷才不遇,次次在成功前就衰尾斷,令丈夫的志氣消沉,無心面對現實的生活,整天在家,等於進墓。嚴重的也因工作的辛苦,傷害到身體,因此不再想工作事業。墓者,造化有收藏,猶人之埋於土也,病者,衰之甚也;丈夫星坐之,應該早日尋求師傅改一下命運,令丈夫重新振作,很多性無能的丈夫,就因工作而造成的,如果只自己八字的丈夫做病地,那不應該讓老公做有傷身體的工作,以防萬一。 39,官殺坐死地絕地 在十二長生宮裡面,當你的正官或七殺星坐死地絕地,那麼你的老公一生的運程多主:人生的運程低落,做事無功還給人家責罵,無才無能,很多要靠老婆來養,也有失男人的身份,這不是[吃軟飯],而是確實無能,爛泥一堆。死者,氣之盡而無餘也,絕者,前之氣絕而後將續也;如果你命中的丈夫星做這樣的兇地,基本後天要用風水和名字同改運才有理想人生。如果名字兇,住的地方又兇,那真的是十有九兇,困在其中。 師傅微信:13427766685

 

 

內容簡介

2016年諾貝爾經濟學獎得主
奧利弗‧哈特 Oliver Hart 代表作
合約理論、現代廠商理論、公司財務結構的擘畫者
當代公司理論經典論著,不可或缺的商業知識!

  諾貝爾委員會:
  哈特對不完全合約的研究,揭示企業的所有權和控制權所扮演的角色,並對某些經濟學、政治科學和法律領域產生深遠影響。他的研究為我們提供理論分析工具,用於研究諸如哪些公司應該合併、適當的債務和股權融資,以及哪些學校或監獄等機構,應該為私人或是公共所有較為適當的議題。

  《公司、合約與財務結構》是2016年諾貝爾經濟學獎得主、美國哈佛大學經濟系教授奧利弗‧哈特的代表作,闡述發展產權理論,提出「不完全合約」理論。他認為,合約雙方很難完全清楚所有可能情況中的權利與義務,這會影響到權利和控制的配置。他認為,企業財務合約與結構安排只有在這種理論下才能最合理地分析,財務工具可視為產權安排的工具。這個理論與舊產權理論有非常重要的不同,也引發很大的爭議。

  哈特主要研究領域包括:合約理論(contract theory)、公司理論(theory of the firm)、公司財務(corporate finance),以及法律與經濟等。1980年代開始,哈特與果羅斯曼(S. Grossman)以及摩爾(J. Moore)的研究論文,對於當代公司理論基礎的建立貢獻卓著。哈特於1995年出版的這本《公司、合約與財務結構》更被讚譽為當代公司理論的經典論著。

  在哈特出版這本論著的年代,誠如書中所說:經濟學家對於市場交易的理論已有相當完善的論述,但是在機構方面的經濟分析卻還在初步發展階段。他嘗試透過「不完全合約」概念、代理人之間的控制權配置,以及諸如對「套牢問題」等的分析,說明公司的生態結構,並在這本著作的第二部,深入探討公司財務結構的議題。

  哈特這本著作無疑是這方面研究的經典之ㄧ,他補充傳統經濟理論架構對不完全合約以及協商過程有關控制權配置等的不足,滋潤了經濟學的分析內涵,也對公司財務、公司治理等等研究領域注入新的思維。它的理論可以幫助市場合作創造價值,對於社會的經濟活動會有「可期待」的提升幫助,以合作的關係提高共同目標的價值,做大市場。「合約理論」提出了把生意當成真正合作的關係,而非競爭或比賽,能夠共創雙贏。

國內外學者、專家、媒體 盛情推薦

  中興大學財金系教授 紀志毅 專文推薦

  台灣金融研訓院董事長 洪茂蔚、台灣證交所董事長 施俊吉、中華經濟研究院董事長 胡勝正、中信金融管理學院校長 施光訓、台北捷運公司董事長董瑞斌(按姓氏筆畫排列)

  雖然本書有一些數學式,不喜歡看到數學的讀者,仍可從哈特的解釋,了解他的想法……這些理論雖然看起來很抽象,其實與我們的生活切身相關,例如他以公司財務結構為例,親自示範如何應用他的理論。──中興大學財金系教授 紀志毅

  任何對公司理論與哈特對該理論的目前及近來貢獻感興趣的人,這本書很值得一讀。哈特的成就值得受到眾人的喝采。──丹賽茲(Harold Demsetz),加州大學洛杉磯分校經濟學教授

  本書清楚分析「不完全合約」的意涵,是整合與財務結構理論的基石。──沃納菲爾特(Birger Wernerfelt),麻省理工學院史隆管理學院教授

  任何對企業財務有興趣的經濟或財金博士班學生,一定要讀。本書對如何從合約觀點剖析公司財務結構有深入描繪……並從不完全合約的研究途徑來豐厚公司理論內容……它完美地展現哈特對公司範疇與財務結構理論的貢獻。──哈里斯(Milton Harris),《財務研究評論》

  這本書是哈特的代表作,為公司的現代理論提供清楚的導論,更對基礎問題提供極具說服力的回答,它所採取的形式是被現代人接受的公司產權理論。──史威伯(Jeffrey Zwiebel),《經濟學報》

作者介紹

作者簡介

奧利弗‧哈特(Oliver Hart)


  2016年諾貝爾經濟學獎得主。

  1948年生於英國倫敦,1974年取得美國普林斯頓大學經濟學博士。

  現任教於美國哈佛大學經濟系。美國計量經濟學會會員,美國人文與科學學院院士,以及英國科學院院士。曾任美國法律與經濟學協會主席、美國經濟學會副主席,活躍於財經學術領域。

  主要研究領域包括:合約理論(contract theory)、公司理論(theory of the firm)、公司財務(corporate finance),以及法律與經濟等。1980年代開始,哈特與果羅斯曼(S. Grossman)以及摩爾(J. Moore)的研究,對於當代公司理論基礎的建立貢獻卓著。

  《公司、合約與財務結構》最初於1995年出版,被譽為當代公司理論的經典。他補充傳統經濟理論架構的不足,提出不完全合約以及協商過程有關控制權配置等的嶄新看法,滋潤經濟學的分析內涵,也對公司財務、公司治理等研究領域注入新思維。

譯註者簡介

溫秀英


  任教於長庚大學工商管理學系。

余曉靜

  任教於中正大學財務金融學系。

文羽苹

  任教於長庚大學醫務管理學系。
 

目錄

推薦序 2016年諾貝爾經濟學獎得主哈特教授的貢獻 紀志毅
譯註導讀
原著序論

第一部:理解公司
第1章 傳統的公司理論
1. 新古典主義理論
2. 代理理論的觀點
3. 交易成本理論

第2章 財產權分析
1. 通說
2. 整合之成本效益的一般模型
3. 理論能告訴我們關於世界的簡單事情

第3章 財產權分析方法所引發的議題
1. 非人力資產和威權本質的角色
2. 員工激勵措施
3. 委派和其他的所有權形式
4. 剩餘控制權與剩餘收益
5. 聲譽的影響
6. 投資實體資產
7. 資產的形成
8. 整合、資訊傳播和合作

第4章 不完全合約模型的討論基礎
1. 討論套牢問題
2. 討論第 2 章所有權模型
3. 更多關於套牢的問題

第二部:理解財務結構
第5章 財務合約與債務理論
1. 阿吉翁-博爾頓模型
2. 移轉模型
3. 多階段模型
4. 不確定性的情況
5. 多位投資者和強化預算約束力

第6章 公開發行公司的資本結構決策
1. 模型簡介
2. 模型 1
3. 模型 2
4. 模型 3
5. 資本結構的模式
6. 其他資本結構理論

第7章 破產程序
1. 需要正式破產程序的必要性
2. 破產程序的目標
3. 現行的破產程序
4. 另一種可以選擇的破產程序
5. 評估
6. 進一步考慮

第8章 公開發行公司投票權之結構
1. 不具效率:示例
2. 模型
3. 延伸
4. 結論
參考文獻

 
 

推薦序

2016年諾貝爾經濟學獎得主哈特教授的貢獻
紀志毅/中興大學財金系教授


  2016 年諾貝爾經濟學獎,頒給在「合約理論」中有重大貢獻的哈特與霍姆斯特姆兩位教授。哈特這本書《公司、合約與財務結構》出版於 1995 年,書中重新詮釋他的理論,以方便學生學習;此外,他希望大家能了解這些理論雖然看起來很抽象,但其實是與我們的生活切身相關,因此他以公司財務結構為例,親自示範如何應用他的理論。

  胡適說做學問要在不疑處中有疑,不少經濟學大師的貢獻就是這樣。1991 年諾貝爾經濟學獎得主寇斯,在 1937 年問個大家「不疑」的問題:既然大家都歌頌市場機能是「看不見的手」,為什麼要有公司這樣的組織?市場機能是透過價格來運作,公司內是透過命令、權威在運作,為何市場無法取代公司?寇斯提出的答案,是「交易成本」決定交易的形式。那什麼因素影響交易成本?寇斯著墨不多,後來由威廉森(2009 年諾貝爾獎)接手說明。

  威廉森認為,在市場交易中,雙方無論有無簽約,都有合約關係。在公司內部,許多事情並未簽約,例如老闆與員工雖然有雇用合約,但老闆今天要員工幫忙打掃,並不須再簽個約。換句話說,在一定範圍內,命令可以取代合約。那麼,合約不也可以取代命令嗎?威廉森說,由於我們往往無法在簽約前,想到所有可能發生的情境,因此合約並不完整;即使我們想到所有可能了,有些情境未必第三者(尤其是法官)能夠辨別,有簽等於沒簽,因此即使簽約前是完整的合約,在簽約後仍是不完整。所以,由於合約無法完整,因此給予一方有權力要求另一方,有時比較有效。

  合約無法完整,還可能衍生出「套牢」問題。例如美國燃煤發電廠的機組設計,如果針對特定地區的煤而設計(專屬性投資),運轉效率雖然較高,但以後可能無法抵擋該區煤礦業者漲價。如果怕被煤礦業者「套牢」,發電廠可能就要設計成可以燒各種煤,但運轉效率就變差;相對地,煤礦業者也少了長期客戶。因此,無法客服套牢的威脅,雙方就無法實現合作的最大利益。怎麼辦?威廉森建議,雙方合併可能比較好。

  哈特與果羅斯曼以及摩爾建立以財產權為核心的分析方式,探討公司內「權力」的來源、合併的利益與成本、以及誰應該是主併方。他們認為,擁有財產的人,在談判破裂、或合約的空白處,可以行使剩餘控制權(例如把財產帶走),而這權力,將影響雙方的談判力量。而當一方或雙方必須做專屬性投資時,會預先判斷雙方的談判力量,因此談判力量又影響投資意願。

  我們可以用兩個標準來判斷財產權分析方法的價值:解釋現象與應用。哈特與其他學者以財產權的角度,解釋我們常見的現象,例如本書第 5 章談公司財務結構的股債問題:付不出股利給股東,公司仍可正常營運;付不出利息給銀行,公司馬上面臨倒閉的危機。為什麼這樣設計?學界已有許多理論,財產權分析是否更有說服力?讀者可自行判斷。

  光解釋已存在的事實還不夠好,因為那只證明先人的遠見。能提出新的應用,才更有價值。創投業者與創業者之間,面臨一連串的不完全合約:當不順利時,投資人何時該介入經營?何時該換經營團隊?何時清算?順利時,董事會成員是誰?矽谷的創投業者的做法,是將分配盈餘的權利與控制的權力分開:在績效差時,投資人得到比較多的現金與控制權;在績效好時,創業者的現金與控制權大幅增加。

  另一個應用,是分析公營事業民營化的優缺點。公營事業被人垢病的理由不少,但轉成民營是否就能改善?用財產權分析的方法,我們應先站在經營者的角度來考慮。如果公營事業有成本和品質的考量,公營時,財產是公家的,員工的努力,不容易直接連結到個人的報酬;因此,成本不會太低,品質也不會太差。轉為民營後,雖然員工會比較重視績效,但如果降低成本帶來的報酬比較高,可能民營化後的品質將會下降。美國將一些學校、醫院與監獄改為民營後,品質都大幅下降,正印證哈特的看法。

  雖然本書有一些數學式,不喜歡看到數學的讀者,仍可以從哈特的解釋,了解他的想法。哈特強調的是,組織或制度的改變,不必然就會讓現況變好或變壞,要看改變前後,各方為了「自利」而做出的決定,能否彼此相安無事,甚至提高整體的利益。在哈特之前,經濟學家很少分析「權力」,哈特提供一個簡單的方法,讓我們可以更了解它,這確實是幫經濟學開疆闢土的成就。

譯註導讀

  了解公司的本質

  公司的存在,在我們的生活中可說是如影隨形,我們是這麼地熟悉,感覺它的存在是如此理所當然,但要回答公司是什麼,卻又是如此的陌生。一般的教科書在介紹公司理論時,映入眼簾的往往就是所謂的新古典主義之公司理論(neoclassical theory of the firm),其主要的重心就是假設公司管理階層要面對的決策問題為,在生產某水準的產出目標之下,讓成本最低的決策問題(或是在某成本之下,極大化公司的利潤)。但這個深具影響的新古典主義理論,主要是以技術層面來解釋公司,忽略了公司內部的結構以及誘因機制,更沒有解釋有關公司疆界(範圍)的議題,例如,為何公司之間會有併購的行為發生。

  哈特教授點出了從新古典主義理論觀點看待公司的盲點,而之後的代理理論(principal-agent theory),雖然對公司內部的運作提出了更為貼切的觀察,但是委託代理觀點卻忽略了一個重要的因素,那就是沒有認知到簽約本身是需要成本的,而且往往是相當昂貴的事實。交易成本理論(transactionr cost theory)則挑戰了代理理論的缺點。由羅納德‧寇斯(Ronald H. Coase 1937)揭櫫的交易成本概念,並由之後的奧利弗‧威廉森(Oliver
Williamson)和其他學者持續發展的交易成本理論,基本上認為公司簽署的合約通常不是完全的(無法針對所有可能發生的事件明定相對應的權利義務,若是可以則稱此合約為完全的),而且合約往往必須隨著情況的改變而加以修訂或重啟談判。我們所面對的現實生活是如此複雜並且充滿不確定性,一般人很難想像未來所有可能發生的情況而加以因應,若是牽涉到不同當事者之間的協商,困難度更高。而即使簽定了合約,如何執行,尤其是發生問題時合約內容是否可以藉由第三方,例如法院來加以解讀與判決,往往是複雜而困難的事。……

  原著的第一部,主要討論的就是公司的本質以及公司疆界的議題。第 1 章描繪了傳統的公司理論,這些公司理論包括了新古典理論、代理理論以及交易成本理論等。哈特教授認為這些既有的理論,對某些探討的目的是相當有用的,但是卻無法解釋影響公司疆界,或是公司內部組織的問題;也就是討論為什麼新古典主義或是代理理論都無法提供令人滿意而可以解釋組織理論中長期存在的一個問題:什麼是決定公司疆界的因素。在第 1 章的末尾作者討論了交易成本理論,作者認為交易成本理論指出不完全合約、套牢問題和機會主義行為,在解釋締約雙方進行專屬性投資時的重要性,不過作者也指出交易成本理論未能清楚解釋決定公司疆界的因素,因為它並沒有提供一個精確的機制來說明公司之間進行合併時的情形。

  因此作者於第 2 到 3 章,介紹不完全合約與財產權的分析方法,藉此了解有關公司疆界的議題,並解釋財產權的意義與重要性。例如:當合約不完全時,如果最終可以重新進行談判,締約者是否會採取專屬性投資,將取決於剩餘控制權在生產性資產的使用。第 3 章則討論關於財產權方法所延伸的一些議題,例如,作者闡釋了控制權中的更改會影響的不僅是高層管理人員的激勵機制,而且還影響員工在控制權更改之前或之後的想法。哈特教授於第 4 章最後提供了在第一部所使用的不完全合約理論的基礎,並且藉由此基礎來貫穿全書的鋪陳。

  了解公司的財務結構

  當代理人擁有豐厚的財富時,如果擁有必要的人力資本來作為使用資產的條件,或者是要對重要的資產專屬性投資進行投資決策,對他而言最佳的決策是應該擁有該公司,而他也有這個能力擁有。但是,如果代理人的財富是有限的,甚至沒有的情況下,他可以考慮向投資者尋求資金支持,例如透過債券融資或發行股票。

  另一方面如果簽署合約不需要成本,凡參與商業交易的參與者,例如企業主、投資人以及公司經理人等,可以簽定涵蓋所有未來可能發生事件以及相對應權利義務的全面性合約,若是如此,則所有決策已定。在一個不完全合約的情況時,若透過債券融資,一旦發生債務無法償還時,債權人可以查封債務人的資產並決定該如何加以處理,可是在一個全面性合約的世界裡,因為所有對資產的使用都已界定清楚,因此債權人沒有多餘的決策空間,一旦發生破產也不需要破產程序來加以規範。若是以發行股票籌資,因為股權是附有投票權的索賠權,藉此可以透過投票機制來決定控制權的配置。不過在一個全面性合約的世界裡,所有可能發生的狀況都已清楚明定,所以沒有任何必須投票來加以決定的剩餘控制權配置問題,也不會發生需要由足夠投票權來取得公司控制權的接管機制。因此面對一個全面性合約,財務結構可以扮演的角色幾乎是微乎其微。

  但是在不完全的世界裡,加上代理人的財富是有限的情況下,代理人可以向投資者尋求融資,不過這會產生一個新的代理問題;也就是代理人可能會有機會主義的行為,偷取投資者原本可以從投資中得到的報酬。而哈特教授將不完全合約和財產權的理論延伸到代理人財富有限的情況,來解釋債務資金的籌措與使用,以及討論投資者如何保護自己來對抗這種機會主義行為。

  本書第二部,討論的主軸在於了解公司的財務結構以及在實務上的應用。其中第 5 章探討代理人向投資者籌集資金進行投資所簽署的最佳財務合約,而此牽涉對公司的控制權如何在代理人以及投資者之間配置的問題,以及因為控制權配置的不同所產生的影響。第 6 章討論公開發行公司通常有許多小股東,而一般的小股東往往難以影響公司的控制權,在此情況之下,如何透過資本結構來約束該公司經理人的行為。債務基本上被認為是具有約束管理階層行為的功能,若是在財務結構中有相當比重的財源是透過債務集資的方式,經理人可以選擇採取圖利自身而可能破產的行為,或是選擇好好經營公司來償還債款並創造最好的公司價值。如果經理人有相當高的機會在破產發生時失去工作,則他們很可能會選擇第二個選項,好好經營公司。

  第 7 章則是以非模型的論述方式,來分析實務上非常重要的議題,也就是破產程序的設計。第 5 章與第 6 章討論了最佳債務合約,以及財務結構中債務所扮演的約束管理階層的自動機制,當然如果公司採取債務融資的方式,就存在可能發生破產的機會,因此破產程序就有其重要性。哈特教授指出破產程序應該滿足兩個主要目標:第一個目標應該以最有價值的方式處理破產公司的資產,第二個目標是確保管理階層具有正確的誘因以避免破產。第7章論述一個可以滿足這些目標的破產過程,並且討論如何避免當時美國和英國破產程序效率不彰的一些問題。

  在本書第 6 章哈特教授討論了可以約束與改善管理階層績效的「自動」機制,那就是財務結構中的債務所扮演的角色,而在本書最後的第 8 章,則考慮了另一個可以改善管理階層績效的 「自動」機制,那就是接管的威脅。哈特教授討論了當公開發行公司面臨被接管的威脅時,投票權如何在股權之間配置,而接管提供了克服股東之間集體行動問題的途徑。如果一家公司管理不善,或許會誘使其他人來獲取該公司大部分的股權,試圖改善績效並在購買股份或投票權上有所獲利,一般認為如此的接管威脅可以促使管理階層更關心股東的利益。作者指出接管威脅的存在,可以解釋為什麼許多公司將投票權以及股利互相搭配;也就是為什麼採取一股一票的投票規則,因為一股一票規則讓可以創造高價值的管理團隊,在控制權競賽中獲勝機率最大的緣故,因此也可保護股東的權益。

  在哈特教授出版本書之時,大部分有關資本結構的文獻並沒有採取不完全合約的觀點,因此本書採取不完全合約的觀點來論述財務結構與財務決策的形成,不但豐富了在公司理論領域的內容,也拉近了原來理論與真實世界的距離,最重要的是提供了一些在財務結構與實務應用上的論述。雖然該書內文牽涉經濟數理模型以及賽局理論的應用,一般讀者可能必須要有個體經濟課程方面的訓練,否則不易讀懂,不過這是一本值得推薦的好書,值得細細品嘗。(溫秀英謹誌)

原著序論

  經濟學家已經發展出相當完善的、有關於市場交易的理論,並且朝向更為完善的合約交易理論邁進,不過在有關機構的經濟分析方面,卻仍處在一個相當初步發展的階段。

  本書提供了有關公司以及其他類型之經濟性機構的思索架構,基本的觀點是:公司是在人們無法簽署完善合約,而權力或控制權的配置因此變得相對重要的情況下,產生的機構。本書共分為兩大部,第一部探討有關公司的疆界範圍,第二部探討公司的財務結構。在〈序論〉裡本人希望描繪出一些主要的議題,在此以一個有助於了解本書的真實故事開始。

  最近,我的太太與我向一位合約商協議購買一塊地,而這位合約商會在這塊地上為我們蓋一棟房子。我們對這位合約商的印象相當不錯,希望他對我們也有同樣的感覺。雖然如此,當我們談及如何達成交易內容時,我們每一個人仍然關心有關法律上的問題。在討論其中一些相關問題之後,我與太太都開始擔心,最後會不會花費很多經費結果卻蓋了一棟我們不喜歡的房子,或者是房子的貸款無法及時完成,或者是合約商可能在計畫中途違約停止建造,導致我們必須另尋他人來完成這棟房子。另一方面,合約商則擔心他根據我們的希望建造了合乎我們要求的房子,結果我們卻不付錢;或者是擔心我們在計畫中途與合約商解約,另找他人建造;或者是我們選擇昂貴的廚房以及浴室的裝備,使他的成本驟增。

  在一個理想化的世界裡,可以有一個簡單的方式解決這些憂慮,我們三個人可以共同寫下具法律約束力的合約,記載在每一個可能發生的情況下雙方的義務,以及違約時的巨額處罰。

  例如,該合約可以訂定房子的細部內容,包括浴室的水龍頭與燈飾等等設備的規格,也可以明定我以及我的太太對這房子的任何更改所可能產生的成本;也就是訂定若多增加一間浴室的價錢是多少,而若是增加另一間藏衣間又需多少等等。這個合約另外可能須包括,針對在建造期間若是原物料的成本上漲時,房子的價錢應該如何改變的條款;也必須明定工程完工日期,但假如發生特殊狀況,例如嚴重的暴風雪或是領班生病等,則可允許延期等等之條文。

  不過很不幸地,要訂出如此鉅細靡遺的合約是不太可能的,因為要預期所有可能發生的事情就非常之困難。我們要簽定的這項合約(在這時點我們還沒有同意最後的合約)將必須釐清房子的許多外觀結構,但也可能無法考慮到一些沒有預期到的情況。

  當合約商對我們採取比較信任而不是警戒的態度時,他已經慢慢知道如何在不同的階段來擬訂合約內容。在他與前一位顧客簽定的合約裡已經減少了不少的條文,他希望這一次合約的條文規定可以更少些。

  我們將要簽定的合約為不完全合約,無可避免會發生修訂或是重新協議的情況。實際上,合約提供的是一個重新協議的背景說明或是重新協議的起始點,而不是界定最後的結果。因此,對於這項合約的看法,我與我太太,而且我相信合約商也一樣,希望合約能夠有效反映一些最糟的方案。我們都在尋求一個合約,可以確保不論發生什麼事情,每一方都可得到一些保障,雙方都可以避免另一方採取投機取巧的行為,並且避免壞運氣的衝擊。例如,以下兩個合約我認為我們三位都不會簽署:

  合約 1:我們夫妻在事前就支付了購買土地與建造房子的經費,合約商有義務完成房子的建造,並且不會收取其他費用。

  合約 2:我們夫妻在事前都不需支付任何經費,但我們馬上可以成為土地的所有人,並且在房子蓋好時才須支付房子與土地的費用。

  可以相當清楚明白為什麼這些合約是不具吸引力的。第一個合約,我們擔心一旦支付合約商有關土地與房子的經費之後,合約商可能就此消失無蹤,結果我們可能只擁有留下來的土地,或者是合約商可能會在工程上進行的非常地緩慢。在第二個合約裡,合約商會擔心一旦我們取得土地所有權,將會雇請其他人來建造這棟房子。(在做辯護時,我們可能宣稱他工作不力)。

  很清楚地我們將會達成類似以下的合約,來取代這些「極端」的合約內容(以下合約類似合約商曾使用的合約內容):

  合約 3:我們先支付土地價值的某些金額,成為土地所有者,之後依據房子完成的階段分批支付房子的經費。(例如,當地基完成時支付房價的20%,當煙囪完成時支付10%等等)。當房子建造完成後之某時才付清尾款。

  這類型合約的優點是,任何一方都對最差的方案擁有某些自我保護的作用,或者是說,沒有任何一方可以佔對方太多便宜。假如合約商在某個時點消失無蹤,我們可以不需在增加太多經費的情況下完成這個建造計畫,因為我們付給合約商的經費大約與他付給我們的金額相當。另一方面,假如我們在某個時點將合約商解雇,他將不會損失太多,因為他已經收到了已經完成工作的金額。

  這個有關房子的故事,當然只是經濟關係裡的一個例子,可是它有兩個我相信是相當普遍存在的特徵:第一個特徵是這個合約是不完全的,第二個特徵是,因為此合約是不完全的,因此事後的權力或者是控制權的分配是有關係的。這裡所謂的權力指的是:假如另一方無法履行約定(也就是採取機會主義或投機取巧的行為),每一方所處的地位。在這房子的例子顯示,第三個合約兩方面都成功地分享了這個權力(控制權)。相反地,第一個合約賦予合約商太多權力,而第二個合約則給了我們太多權力。

  在這本書裡我將提出兩個重要的觀點——合約的不完全性(contractual incompleteness)以及權力,來了解一些經濟性機構以及協商的議題。在我更進一步發展這個主題之前,特別值得說明的是這裡所說的權力並不是經濟理論裡的標準要件。例如,以經濟學家用來分析經濟代理人行為的一些理論架構加以說明,這些理論包括一般均衡理論(general equilibrium theory)、賽局理論(game theory)、機制設計理論(mechanism design theory)、代理理論(principal-agent theory)以及交易成本理論(transaction cost theory)。一般均衡理論假設,交易透過競爭市場以及每一個代理人恪遵他或她所參與的交易型式進行。因此以此架構分析,權力是無關的。在賽局理論中,代理人可能擁有市場力量;也就是影響價格的能力,但是此處所謂的市場力量與本書所說的權力概念並不相同。市場力量掌握了合約商可以向我們開出更高的價格,因為沒有太多的競爭合約商的存在;它並沒有談到任何有關於在我們的關係中我們是如何分配權力的。在機制設計理論與代理理論中假設,擬訂一個合約不需任何的成本。這其中意涵一個最適的合約會是「全面的」,就像是理想化的房屋合約,記載在每一個可能發生的情況下每一方的義務,以及違約時的巨額處罰。但是同樣的,在此權力如何分配仍是無關的,因為一個最適的全面性的合約將沒有背信與再協商的可能。

  交易成本理論與這裡所說的架構較為接近。雖然交易成本理論著重在簽定合約的成本,以及合約的不完全性上的討論,但是甚少注意到權力配置的重要,或是透過機構協商設計來分配代理人之間的權力問題。
 
 

詳細資料

  • ISBN:9789570848298
  • 叢書系列:
  • 規格:平裝 / 304頁 / 25k正 / 14.8 x 21 cm / 普通級 / 單色印刷 / 初版
  • 出版地:台灣
  • 本書分類:> >
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內容連載

理論能告訴我們關於世界的簡單事情
 
我將考量到理論的預測是否能夠呈現實際觀察到的組織安排。不幸的是,到目前為止一直沒有正式的對財產權方法的測試方法。
 
這個理論的一個簡單意涵為:假設一方如果他或她須進行重要的投資決策,那麼他傾向於擁有資產(其中的投資決策可能表示要弄清楚如何讓資產更具生產力或是如何維護這些資產)。例如,擁有自己住的房子或是擁有自己開的車子,通常被認為是有效率的(只要他們有能力購置;到目前所討論的理論並沒有考慮到對財富的限制條件,有關這方面的討論請參閱第5 章)。大概的原因是最能影響房子或汽車價值的人是使用者,給予任何其他人所有權或控制權,在沒有補償收益的情況下將稀釋使用者有效使用的誘因,因為其他人無法影響該資產的價值。這會像是上述模型中,當C′= 0時M2為a1和a2的擁有者的情形。
 
另一個與此理論意涵相互呼應的事實是:低階員工在組織中通常並沒有重要的所有權或控制權,其中原因可以說是低階員工進行的(相對來說)是例行性任務。讓他們擁有所有權來激勵這類員工,可能不會因此在生產力方面有顯著地提升。(這是因為在上述的模型中R′或 |C′| 的值很小)。將稀有的所有權分配給對公司價值具有更大影響(命題2(B)),或其人力資本是非常重要的員工,或許更有意義(命題2(E))。
 
理論的第二種應用意涵是,高度互補性的資產應該在共同所有權之下。這在實務上有不少的例子(其中一些有些瑣碎):房子本身的窗子以及該棟房子通常是共同擁有的,相同的情形如鎖和鑰匙、一輛卡車的引擎和其車體、客戶的名稱和其住址的清單。
 
也有不那麼明顯或是更為顯著的例子。喬斯科(Joskow 1985)調查了關於發電廠的所有權安排,而這發電廠位於煤礦的旁邊。這種資產的互補性很強,並不令人意外的是,他發現有很高的比率是以垂直整合的共同所有權的形式存在。史達契(Stuckeya 1983)調查了鋁煉製廠位於鋁礬土礦場的案例,在此情況下的互補程度可說更高,因為不僅這兩個實體互相毗鄰,煉製廠也安裝了為鋁礬土礦場設計的設備,該作者發現在此類型的每個案件都出現了垂直整合的形式。
 

 

 

 

 

 

 

文章來源取自於:

 

 

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